东吴证券首席经济学家陈李：三季度A股反弹可期
2019年上半年即将结束，资本市场的投资机遇该如何把握？在6月20日举行的东吴证券中期策略会上，东吴证券首席经济学家陈李认为，尽管短期市场的担忧仍然存在，但三季度A股市场反弹值得期待。
他列举了市场的主要担忧：其一，宏观背景上，市场普遍关注即将举行的G20会议。其二，从市场资金面上看，6月底资金价格出现明显上涨，中小企业的融资成本同时上升，资本支出、投资意愿下滑，同业存单市场有萎缩趋势。
“不过危中亦有机，许多担忧的反面可能就是机会。三季度市场反弹的催化剂将有迹可循。”陈李表示，“美联储如果释放更多鸽派信息，将使美元走软。人民币汇率压力减轻的情况下，降准概率在逐渐提高。”
陈李还认为，未来可能出台更有力的政策保障，包括但不限于增值税、所得税在内的税费减免，加大基建投入，尽快落地家电、汽车补贴措施，发行特别国债等，提高中央财政的杠杆率。
“内需比外因重要。企业对国内市场的担忧大于国外市场，相信只要我们做好内需，是可以克服外部摩擦影响的。”陈李强调。
他透露，在上述几方面的潜在因素催化下，三季度通讯电子、地产银行、汽车和基建行业的市场投资机会或将显现。但三季度股市涨幅预计不会超过今年3、4月份。上证指数很难超过前期高点。
外资在A股的影响力越来越大。陈李表示，新增外资关注焦点集中于中国最有全球竞争力的消费和制造业龙头。中国是最大的消费市场，也是全球制造中心，消费、制造业龙头未来将有结构性机会。
他列举了市场的主要担忧：其一，宏观背景上，市场普遍关注即将举行的G20会议。其二，从市场资金面上看，6月底资金价格出现明显上涨，中小企业的融资成本同时上升，资本支出、投资意愿下滑，同业存单市场有萎缩趋势。
“不过危中亦有机，许多担忧的反面可能就是机会。三季度市场反弹的催化剂将有迹可循。”陈李表示，“美联储如果释放更多鸽派信息，将使美元走软。人民币汇率压力减轻的情况下，降准概率在逐渐提高。”
陈李还认为，未来可能出台更有力的政策保障，包括但不限于增值税、所得税在内的税费减免，加大基建投入，尽快落地家电、汽车补贴措施，发行特别国债等，提高中央财政的杠杆率。
“内需比外因重要。企业对国内市场的担忧大于国外市场，相信只要我们做好内需，是可以克服外部摩擦影响的。”陈李强调。
他透露，在上述几方面的潜在因素催化下，三季度通讯电子、地产银行、汽车和基建行业的市场投资机会或将显现。但三季度股市涨幅预计不会超过今年3、4月份。上证指数很难超过前期高点。
外资在A股的影响力越来越大。陈李表示，新增外资关注焦点集中于中国最有全球竞争力的消费和制造业龙头。中国是最大的消费市场，也是全球制造中心，消费、制造业龙头未来将有结构性机会。
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