来看看央行开展300亿元逆回购操作加大中短期流动性投放规模

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发布时间：2021-06-29 16:06:23

作者：央行,回购,利率,市场,亿元

注意到，此前6 月24 日，央行以利率招标方式开展了300 亿元7 天期逆回购操作，这是央行公开市场逆回购操作自今年3 月份以来首次打破每日百亿元的操作模式。有统计显示，此前央行连续80个交易日每天实施100亿元逆回购。6月25日，央行也以利率招标方式开展了300 亿元7 天期逆回购操作。

对此现象，红塔证券宏观分析师孙永乐6月28日在接受采访时分析说， 300亿元的逆回购规模不高，其作用更多的是向市场传递央行会维持年中流动性平稳的信号。跨季之前市场有观点认为在跨季的时候，资金面会收紧，而央行此举则向市场传递了要维持跨季资金面平稳的信号。

中国银行研究院研究员梁斯在接受采访时也表示，从历年经验看，每年年中，尤其在6月末，金融会面临半年度MPA考核、缴税缴准等因素影响，这会导致金融机构流动性需求上升。为满足考核需要，金融机构会适度扩大流动性储备，央行略微扩大逆回购投放规模，有助于维护市场平稳运行，更好引导货币市场利率波动。

东方金诚首席宏观分析师王青撰文也称，央行加量实施300亿元逆回购，有助于抑制DR007（银行间存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率）月均值上行势头，引导市场利率继续围绕政策利率小幅波动，进而稳定市场预期，保持市场流动性处于合理均衡状态。

在王青看来，6月以来，受政府债券发行提速、信用债融资回暖等因素影响，市场资金面略有收紧，其中DR007中枢出现小幅上移（截至23日，月内均值为2.2098%，已略高于短期政策利率水平）。此外，临近半年末时点，资金面还存在进一步收紧压力。

据了解，根据以往经验，临近半年末，市场流动性供求收紧，央行一般都会通过逆回购等手段，加大中短期流动性投放规模，熨平流动性波动周期。

对于今年半年末资金面的问题，孙永乐，预计半年末资金面多会维持平稳，资金利率会在政策利率附近波动。

江海证券首席经济学家屈庆也认为，央行近日的投放至少释放了维稳半年度跨季资金面的信号，且根据历史情况看，未来几天央行大概率会继续进行公开市场净投放，市场对未来资金面的预期可以更乐观些。那么在目前缺乏明确交易主线的背景下，资金收紧这一潜在利空被证伪后，利率的下行空间将被重新打开。

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