单日涨跌40％！可转债这么“妖” 投资风险早知道
1、可传债价格涨跌秒杀股票
曾经不温不火的可转债市场近日随着股市回暖开始上演“过山车”大戏。7月2日，继泰晶转债因暴涨近三成被交易所2次临停之后，上交所的泰晶转债、嘉澳转债因波动幅度过大，盘中被交易所实施临停。巨大的涨幅带来调整风险，7月2日泰晶转债达到209.90元的高价后，很快上演“高台跳水”，价格随后逐级走低，盘中一度跌至135.50元，一天之内最高价与最低价之间相差超过70元，全天振幅接近40%，秒杀A股市场各类“妖股”。另一只可转债嘉澳转债的波动剧烈程度也不容小觑，7月2日盘中临停前，嘉澳转债价格直线飙升，短短3分钟内从96元飙升至117.60元，触及临停标准，而在临停30分钟后，嘉澳转债恢复交易，在短短一分钟的时间又跌破100元。
据数据统计，2019年1月1日至2019年7月3日，纳入统计的171只公募可转债出现价格上涨的有131只，涨幅超过40%的有10只，仅有40只可转债出现价格回调。其中，特发转债、广电转债、凯龙转债涨幅均超过80%，远超过同期整蛊涨幅，堪比少数“妖股”。经过前期上涨，目前，破发的可转债已经缩小至27只。
2、可转债市场开始回暖
对于可转债市场回暖的原因，招商基金固定收益投资部副总监马龙认为，目前债券市场仍处于牛市环境中，中期来看不确定性因素依然存在，相对看好利率债与高等级信用债，低等级信用债由于市场主体风险偏好的收缩会出现信用利差的走扩，因此可以关注被错杀的低等级信用债投资机会。在可转债方面，2019年初受到流动性宽松、外部不理因素短暂缓和以及经济好于预期的影响，市场风险偏好上升，权益与转债市场都出现了快速的大幅上涨，后续随着内外部经济压力再次凸显，风险资产开始调整。目前，转债市场的整体估值与绝对价格并不高，近期处于持续压估值状态，部分个券的估值甚至回到年初水平。与2019年3月、4月份的转债市场相比，性价比有所提高，属于有投资价值品种，但预计难以形成年初全面行情，结构上还是有可以关注和把握的个券机会。
3、无涨跌幅限制是爆炒诱因？
业内人士表示，转债交易方式和股票有所不同，主要是由机构投资者在交易所市场竞价交易。与股票相比，转债受到交易机制、涨跌幅设计等因素影响，可能波动更大。例如，交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票价格涨跌幅比例为5%。而可转债交易不设涨跌幅限制，实行T+0交易。但为减少市场波动、控制风险，上交所的转债交易设置了熔断机制。而深市规定，债券上市首日集合竞价阶段报价幅度必须在发行价上下30%的幅度内。需要注意的是，转债可在买入当日申请转股，但转股后所得股份最快只能在“T+1”日卖出。这些技术因素，也可能成为少数投机资金借助转债市场回暖，加大炒作力度的重要诱因。
4、关注投资机遇和风险
可转债，可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
投资可转债之前，应先了解几方面小常识。首先，转债交易方式和股票基本相同，在交易所市场竞价交易。但转债还具备“T+0”机制、交易所在涨跌幅限制上特殊安排，因此波动可能较大。需要注意的是，转债可在买入当日申请转股，但转股后所得股份最快只能在“T+1”日卖出。其次，与纯债相比，可转债二级市场活跃度较高。主要是投机资金看中转债T+0交易、没有10%涨跌幅限制、可回购融资等优势。再次，进入转股期后，投资者可以随时转股。目前转债的转股期一般为转债发行完成6个月后，至可转债到期日止。
东北证券分析师刘辰涵认为，今年上半年可转债发行大幅提速，截止到6月底，2019年可转债融资规模约为1540亿元。在转债市场大幅扩容的背景之下，投资者的选择标的也更大，当然也给投资增加了难度。当前转债市场估值(转股溢价率、到期收益率)处于低位，转债具备一定的配置价值，建议投资者积极关注。
马龙提醒，可转债具有攻守兼备的特性，一般是相对稳健的投资品种。但是，投资可转债并非稳赚不亏，可能会遇到正股调整风险、流动性风险、利率风险等，过度炒作可能加大投资风险，监管部门也不可能坐视不管。
曾经不温不火的可转债市场近日随着股市回暖开始上演“过山车”大戏。7月2日，继泰晶转债因暴涨近三成被交易所2次临停之后，上交所的泰晶转债、嘉澳转债因波动幅度过大，盘中被交易所实施临停。巨大的涨幅带来调整风险，7月2日泰晶转债达到209.90元的高价后，很快上演“高台跳水”，价格随后逐级走低，盘中一度跌至135.50元，一天之内最高价与最低价之间相差超过70元，全天振幅接近40%，秒杀A股市场各类“妖股”。另一只可转债嘉澳转债的波动剧烈程度也不容小觑，7月2日盘中临停前，嘉澳转债价格直线飙升，短短3分钟内从96元飙升至117.60元，触及临停标准，而在临停30分钟后，嘉澳转债恢复交易，在短短一分钟的时间又跌破100元。
据数据统计，2019年1月1日至2019年7月3日，纳入统计的171只公募可转债出现价格上涨的有131只，涨幅超过40%的有10只，仅有40只可转债出现价格回调。其中，特发转债、广电转债、凯龙转债涨幅均超过80%，远超过同期整蛊涨幅，堪比少数“妖股”。经过前期上涨，目前，破发的可转债已经缩小至27只。
2、可转债市场开始回暖
对于可转债市场回暖的原因，招商基金固定收益投资部副总监马龙认为，目前债券市场仍处于牛市环境中，中期来看不确定性因素依然存在，相对看好利率债与高等级信用债，低等级信用债由于市场主体风险偏好的收缩会出现信用利差的走扩，因此可以关注被错杀的低等级信用债投资机会。在可转债方面，2019年初受到流动性宽松、外部不理因素短暂缓和以及经济好于预期的影响，市场风险偏好上升，权益与转债市场都出现了快速的大幅上涨，后续随着内外部经济压力再次凸显，风险资产开始调整。目前，转债市场的整体估值与绝对价格并不高，近期处于持续压估值状态，部分个券的估值甚至回到年初水平。与2019年3月、4月份的转债市场相比，性价比有所提高，属于有投资价值品种，但预计难以形成年初全面行情，结构上还是有可以关注和把握的个券机会。
3、无涨跌幅限制是爆炒诱因？
业内人士表示，转债交易方式和股票有所不同，主要是由机构投资者在交易所市场竞价交易。与股票相比，转债受到交易机制、涨跌幅设计等因素影响，可能波动更大。例如，交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中ST股票价格涨跌幅比例为5%。而可转债交易不设涨跌幅限制，实行T+0交易。但为减少市场波动、控制风险，上交所的转债交易设置了熔断机制。而深市规定，债券上市首日集合竞价阶段报价幅度必须在发行价上下30%的幅度内。需要注意的是，转债可在买入当日申请转股，但转股后所得股份最快只能在“T+1”日卖出。这些技术因素，也可能成为少数投机资金借助转债市场回暖，加大炒作力度的重要诱因。
4、关注投资机遇和风险
可转债，可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。
可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
投资可转债之前，应先了解几方面小常识。首先，转债交易方式和股票基本相同，在交易所市场竞价交易。但转债还具备“T+0”机制、交易所在涨跌幅限制上特殊安排，因此波动可能较大。需要注意的是，转债可在买入当日申请转股，但转股后所得股份最快只能在“T+1”日卖出。其次，与纯债相比，可转债二级市场活跃度较高。主要是投机资金看中转债T+0交易、没有10%涨跌幅限制、可回购融资等优势。再次，进入转股期后，投资者可以随时转股。目前转债的转股期一般为转债发行完成6个月后，至可转债到期日止。
东北证券分析师刘辰涵认为，今年上半年可转债发行大幅提速，截止到6月底，2019年可转债融资规模约为1540亿元。在转债市场大幅扩容的背景之下，投资者的选择标的也更大，当然也给投资增加了难度。当前转债市场估值(转股溢价率、到期收益率)处于低位，转债具备一定的配置价值，建议投资者积极关注。
马龙提醒，可转债具有攻守兼备的特性，一般是相对稳健的投资品种。但是，投资可转债并非稳赚不亏，可能会遇到正股调整风险、流动性风险、利率风险等，过度炒作可能加大投资风险，监管部门也不可能坐视不管。
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