趣头条“罗生门”：营收超7成系伪造 虚假交易提高收入近13亿

12月10日晚间，做空机构Wolfpack Research发布报告称趣头条（QTT.US）在2018年有74%营收为虚假交易。并且，77%的现金余额是不存在的。

受此消息影响，趣头条盘中一度急跌超10%。截至收盘，趣头条股价报2.98美元/ADS。

对此，趣头条回应称：做空机构Wolfpack Research的报告有严重错误，完全背离了基本事实，趣头条会在近日做出官方回应。

财报数据陷“罗生门”

WolfpackResearch在报告中指出，趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件显示，其2018年营收达30.2亿元，但该机构翻查趣头条及其附属公司提交的文件，发现其总收入只有24亿元。

值得注意的是，在剔除趣头条主要运营VIE主体和其内部“广告代理”的详细信用报告后，WolfpackResearch称，趣头条在2018年的收入只有7.89亿元。

很明显，“7.89亿元”这一数字与趣头条向SEC递交的文件显示的“30.2亿元”相差甚远。

WolfpackResearch分析到，趣头条在2018年通过不存在的“广告客户预付款”记录在其内部广告代理上海点冠公司的账本上，创造了至少12.9亿元的虚假收入，然后该笔资金向趣头条的VIE运营主体上海基分有限公司作为预付费用。在这一操作过程中，趣头条提高了两家公司的财务状况，但实际上二者并无任何现金来往。

更重要的是，WolfpackResearch发现，趣头条有将近50%的广告投放来自于未公开的关联方，在其测试的5万个广告样本中，有四家公司占趣头条总广告流量的69.7%，其中前三位均是与趣头条创始人谭思亮关联的公司，而第四位则是近日正式宣布破产的淘集集。

与此同时，WolfpackResearch指出趣头条77%的现金余额是不存在的，称其实际现金仅能维持到12月初。

此外，报告中还提到，趣头条可以大量访问并存储用户的私人信息，包括在用户不知情的情况下录制音频等。

可以说，WolfpackResearch这份长达56页的做空报告给趣头条2018年财报数据的真实性带来了强力冲击，趣头条盘中一度急跌超10%。

随后，趣头条做出初步回应：做空机构Wolfpack Research的报告有严重错误，完全背离了基本事实，趣头条会在近日做出官方回应。

上市后已亏36亿

根据第三季度财报，趣头条该季度归属公司股东净亏损达8.9亿元，低于市场预期的净亏损21.72亿元，去年同期趣头条亏损10.551亿元。

趣头条自2018年9月上市以来已经连续5个季度亏损，总金额近36亿元。wind数据显示，2018年第三季度—2019年第三季度，这些季度分别亏损10.33亿元、3.98亿元、6.89亿元、5.62亿元和8.88亿元。

其实，在上市之前，趣头条已经亏损了好几个季度，近9个季度以来，其亏损最少的是2017年三季度，亏损了1100万元。

原因是趣头条主要收入来源严重依赖广告，营收模式单一。财报显示，2019年三季度趣头条营收14.07亿元，其中广告和营销营收13.82亿元。

“成为广告 败也广告”，虽然广告投放收入是趣头条的主要营收来源，但为了激励用户，在吸引用户的“广告”上趣头条也付出了高额成本。例如，趣头条APP一度推出“活动”，邀请一位用户可以得到9元，邀请越多赚得越多，最高可达13元/位。

就三季度来说，趣头条市场营销费用为15.03亿元，占公司营收比例为106.8%。通过金币激励用户并增加粘性，高额的成本拖累了趣头条的营收，使得趣头条一直处于亏损状态。

前路在何方？

可能是业绩迟迟不见起色，趣头条有了“行动”。年中以来，趣头条迎来了人事的一波大换血。5月21日，发布2019年第一季度财报的同时，趣头条换下了原CEO李磊，创始人谭思亮亲自上马，重新回到业务一线。

除此之外，CTO王志良调离、事业部吴达调离、总编辑肖厚君离职、算法中心负责人Mark离职、数据中心负责人余瑶离职、北京内容总经理刘晨离职、联席CFO朱小路加入、CMO Apple加入……接连的人事变动主要集中在中层领导团队。

内容方面，趣头条早前就做起了打算。米读小说是趣头条旗下的一款网络文学阅读APP，于2018年5月正式上线。2019年，趣头条在内容布局上力度加大。

长内容方面，主打免费网文阅读米读极速版APP是趣头条今年拳头产品。目标是在年底实现1000万DAU，成为中国最大的网文平台，并且在未来三年，米读将投入不低于10亿元用以生态打造。

另据了解，趣头条2019年全年目标是达到5000到6000万日活用户，收入目标大概是60到70亿元。而趣头条上市以来的财报业绩并不理想，面临增长放缓和亏损量大难题。如今，又被做空机构WolfpackResearch指控2018年财报存在欺诈行为。趣头条未来的路在何方，还有待时间来回答。

 

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