多维产业政策创造半导体及设备产业良好环境 集成电路企业受益
我们认为，《国家集成电路产业发展推进纲要》《中国制造 2025》 等纲领，财政部针对先进集成电路生产、装备企业的税收优惠政策，以及地方政策规划正在形成合力，为本土半导体产业链的投融资、 研发创新、 产能扩张、人才引进等方面创造良好环境。我们认为近期中美贸易摩擦在一定程度上暴露了中国在半导体核心设备上存在短板，未来国家对本土半导体及半导体设备企业的战略扶持有望进一步加强。
2014 年 6 月国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》， 指明发展目标：到 2020 年集成电路产业与国际先进水平差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过 20%， 16/14nm 制造工艺规模量产，封测技术达国际领先，关键装备和材料进入国际采购体系，基本建成技术先进安全可靠的集成电路产业体系; 到 2030 年产业链主要环节达到国际先进水平，一批企业进入国际第一梯队。 同时《纲要》明确了突破集成电路关键装备和材料等发展重点以及设立国家产业投资基金、 落实税收支持政策等保障措施。
我们建议优选技术准备充分的国产装备企业， 关注长川科技、北方华创、杭氧股份。 长川科技(600604)：2018年一季报点评： 单季业绩表现突出：对比此前4月10日发布的第一季度业绩预告，80.40%的净利润增长略小于70%至100%预计区间中位数85%，但基本符合预期。从2016年有公布的第一季度单季业绩以来，今年第一季度单季业绩表现最为突出，继续看好未来发展，我们预计，长川科技2018年和2019年的EPS分别为0.94元和1.40元，对应5月3日收盘价的PE为74.47倍和50.00倍。虽然公司充分受益2018年中国大陆晶圆厂大规模投产带来的行业机会且一季报表现突出，但鉴于目前估值依旧较高，我们维持公司 增持 评级。
北方华创(002371)：北方华创是中国规模最大、产品体系最丰富、涉及领域最广的高端半导体工艺设备供应商。北方华创(002371)5月22日晚公告，公司及全资子公司北方华创微电子当日收到北京市经信委通过北京电子控股有限责任公司拨付的国家科技重大专项地方政府配套资金合计20978万元。公司作为中国半导体高端设备龙头，在产品研发持续突破、产能扩张、海外收购的推动之下，将深度受益建厂潮带来的国产设备发展机遇。预计2018-2020年净利润分别为2.6、3.9、6.0亿元，对应PE为90、59、39X,考虑到目前公司良好的运营状况，给予 增持 评级。
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