云康集团敲钟成功，凭借核酸检测还能走多远？

核酸检测赛道又跑出一只上市股。

5月18日，云康集团历经一年多时间终于在港交所挂牌上市，每股发行价7.89港元。

但发行首日遭遇破发，开盘后一路跌至6.61港元/股，跌幅达16.22%，随后有所回升，当日收盘价8.5港元/股。

早在2021年2月26日，云康集团第一次向港交所递交招股书，递表失效后，于2021年8月23日再一次递表港交所，云康集团上市之路并不容易。

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核酸检测市场

自从2019年底爆发新冠疫情，到如今的核酸检测已经成为常态化，从而催生了核酸检测经济。

5月16日，国家卫生健康委党组书记、主任马晓伟发表文章《坚定不移贯彻“动态清零”总方针坚决巩固疫情防控重大战略成果》。

文章指出，进一步提升核酸检测能力，以可移动检测力量为重点，加强公共检测实验室、城市检测基地、第三方实验室建设。

另外，核酸检测需要大量人力、物力，可能会占用日常医疗资源。因此，文章还指出，在采样人员调配上尽量不要挤占日常医疗资源，医疗机构的检测能力主要保障日常疾病诊疗。

目前，在大城市建立步行15分钟核酸检测“采样圈”的口号已经霸屏各消息网站，各地也积极响应政策号召。

其中，北京、上海、杭州、宁波等地区逐步出台核酸检测要求，加强常态化核酸检测点建设。

例如，杭州地区已布设10000个免费核酸采样点，并要求市民每48小时测一次核酸。

广州地区为进一步防范疫情风险，发布消息称即日起至5月31日，越秀区、海珠区每日在全区范围内开放多个核酸检测点，为市民提供便捷免费核酸检测。

核酸检测常态化的要求，加上为保障日常医疗资源的需求，为第三方核酸检测机构提供发展空间，带来巨大商机。

据第一财经消息称，由于国内疫情反复出现，核酸检测人数和频率都在持续增长，核酸市场规模已超过100亿元，并且在核酸检测常态化的趋势下还有增长的可能。

在这个时代背景下，云康集团也算是抓住机遇。云康集团的定位是医疗服务提供商，目前在中国医学运营服务市场的份额为3.7%。

云康集团在紧急切入小众赛道之后，跟着这波浪潮，公司营收急速上升。

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核酸检测的便车还能走多远

招股书显示，2018年-2021年，云康集团营业收入分别为5.96亿元、6.78亿元、12.00亿元和16.97亿元，对应的净利润为-6151.5万元、-2115.7万元、2.76亿元和3.85亿元。

从营收数据上能发现，云康集团的净利润从2020年开始由亏转盈利，并且营业收入也从2019年的6.78亿元飙升至2020年的12亿元，直接翻了近一倍。

也就是疫情这只“黑天鹅”的到来，为云康集团提供了翻盘的机会。

此前，云康集团的主要是给医疗机构提供诊断检测服务，诊断检测分为四大类，即常规检测、病理检测、遗传病及罕见病检测以及感染病检测。

由于病理检测、遗传病及罕见病检测的技术及操作要求般较高，医疗机构一般委聘医学运营服务提供商进行该类检测，云康集团等专业公司应运而生。

招股书数据显示，云康集团对外承包的诊断外包服务、检测服务营收并不高，重要的是这段时期公司并没有挣到钱。

招股书显示，在2020年及2021年，云康集团通过COVID-19检测的收益分别为5.47亿元以及9.86亿元，占同年总收益的45.6%及58.1%，也就是接近六成。

营收增加不能说明什么问题，核酸检测的高毛利率让云康集团由亏转赢。

权威数据显示，同时期来自核酸检测的毛利分别为3.48亿元以及5.60亿元，毛利率分别为63.6%及56.8%，达到同年总毛利的53.0%及62.3%。

然而，疫情只是黑天鹅事件，黑天鹅也就意味着并不常见，疫情也终将会过去，疫情日后进一步缓解，使得核酸检测的市场需求大幅减少。

市场需求减少，自然意味着粥少僧多，云康集团的营收业绩可能会受到不利影响。

同时，随着核酸检测常态化，核酸检测的价格也在发生变化。2020年初核酸检测单价一度高达200元，如今，单人单检的核酸检测费用降至单人单检24元/人，有的省份混检价格不超过3.5元/人。

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后续发展该何去何从

核酸检测的常态化带来市场竞争空间，也就意味着这个赛道将会有更多人加入，竞争也愈发激烈。

位列核酸检测排名第一和第二名的的迪安诊断和金域医学，全年营收都超过100亿。之前主攻基因检测的华大基因，也在2020年开辟了核酸检测业务。

另一方面，新的核酸检测公司也在增加，目前，中国约有2400家包含核酸检测业务的医疗检验相关机构，光是在2021年就新增437家，截至今年5月又成立220家。

再来说回云康集团的老本行，也就是医学运营服务领域。目前，云康集团是第五大医学运营服务商，占市场份额为3.7%。

随着医学运营服务的发展，中国的医学运营服务行业竞争日益激烈，我们预期此竞争情况将于未来进一步加剧。

能够看到医学运营服务领域最大的公司所占市场份额达到25.6%，虽然云康集团能在业内排到第五，但是和头部公司还是有所差距。

那么在这波红利过去之后，云康集团又该如何发展，本行业领域有其他头部公司遥遥领先，云康集团若是不破除困境，后续将难以持续发展。

并且，在未来，云康集团的竞争对手可能拥有更大的客户基础、更广泛的品牌知名度及更深入的市场渗透、强大的多的财务、技术与研发资源以及及营销能力，那么云康集团的发展将更加岌岌可危。

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结束语

也有专业人士指出，核酸检测只是医学运营服务商提供的一个细分领域服务，是个特殊情况，最终还是要回到自己的能力建设上来。

那么云康集团未来的路在哪，也只能依靠自己去探索，没有核酸检测服务的加持，面对原来行业的竞争，云康集团需要新的强心剂推动整个企业发展。

内容来源： 观点 凤凰财经