刘涛代言美丽田园冲刺“美容院第一股”纠纷不断三年退赔5130万

近年来医美行业越发火爆，正在吸引众多企业投入资本市场，被称为中国最大的日常面部及身体护理服务商的美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”），在4月下旬向港交所递交上市申请，冲刺IPO。

在A股和港股，目前还没有真正意义上的美容院企业。2014年上市的江泉实业转型重组，意欲收购知名美容连锁机构唯美度国际美容连锁集团，通过置换让后者实现借壳上市。不过最终因为唯美度小股东“不愿承担盈利补偿业务”而搁浅。

市场规模

根据弗若斯特沙利文分析，近年来，随着经济增长及消费升级，中国身体及皮肤护理服务方兴未艾。

中国身体及皮肤护理服务市场规模由2016年3440亿元增至2019年4697亿元，年复合增长率为10.9%，美丽田园居于国内排名第二位。而整体健康与美丽管理服务市场规模在2020年也达到了11506亿元。随着整体经济从COVID-19疫情的影响中逐渐复苏，预期2030年身体及皮肤护理服务市场将增加至人民币10567亿元，2020年至2030年的年复合增长率为8.9%，其增速明显快于预测的整体国内生产总值增长率。

中国日常面部及身体护理服务市场的总收益由2016年3132亿元增长至2019年4097亿元，年复合增长率为9.4%。随着消费升级，日常面部及身体护理服务市场将继续增长，预计2030年将达人民币6402亿元，2020年至2030年的年复合增长率为5.6%。美丽田园居于国内排名第一位。

中国能量仪器与注射服务市场的总收益已由2016年308亿元增长至2020年773亿元，年复合增长率为25.9%。预测2030年总收益将达至4166亿元，2020年至2030年的年复合增长率为18.3%。

中国抗衰医学服务市场的总收益由2016年的24亿元增长至2020年的57亿元，2016年至2020年的年复合增长率为24.9%。预计2030年将达290亿元，2020年至2030年的年复合增长率为17.6%。

美丽田园

美丽田园成立于1993年，提供一站式健康与美丽管理服务涵盖身体及皮肤护理服务（包括日常面部及身体护理服务及能量仪器与注射服务）以及抗衰医学服务。2017年8月15日，美丽田园邀请著名演员刘涛女士正式担任其品牌代言人。

通过多次股权变更后，美丽田园董事长李阳、李阳的女儿李方雨、连松泳、牛桂芬、崔元俊和苑慧敏六名一致行动人合计持股约55.77%，中信证券旗下CITIC PE等通过BVI Xinyu Meiye持股35.93%。

美丽田园主打品牌有4个，分别为美丽田园、貝黎詩、秀可儿以及研源医疗。截至2021年12月31日，美丽田园在全国拥有177家直营店，其中87家位于一线城市，70家位于新一线城市，以及160家加盟店。

美丽田园2021年底，拥有直营店会员77356名，比2020年多12.5%。2021年，活跃会员平均光顾门店13.3次，平均消费20832元；2020年则光顾12.1次，平均消费者20151元。

2019—2021年，美丽田园分别营收14.04亿元、15.03亿元和17.8亿元；同期的净利润分别为1.47亿元、1.52亿元和2.08亿元，年复合增长率为18.9%。

毛利率方面，美丽田园的毛利率分别为50.4%、46.6%和46.8%，毛利水平呈下滑趋势。其中，日常面部及身体护理服务的毛利率分别为43.1%、36.8%和38.3%；能量仪器与注射服务毛利率分别为61.2%、59.3%和57.4%；抗衰医学服务毛利率分别为43.3%、37.8%和43%。

高比例分红上市

招股书显示，2019—2021年，美丽田园旗下若干公司分别向当时股东宣派股息7710万元、7280万元及8670万元，合计分红2.37亿元；递交招股书前夕，2022年2月18日，美丽田园向现任股东宣派股息1.2亿元，有关款项已于2022年2月28日以现金结清。3年时间，美丽田园累计分红3.566亿元，约占3年累计盈利5.07亿元的70.34%。截至2021年底，美丽田园年末现金及現金等價物为1.57亿元。

可以说，美丽田园是活脱脱的现金牛公司。

不过，一边大比例分红，一边要上市融资，不得不让人怀疑美丽田园就是为了上市圈钱。

纠纷处罚不断

美丽田园的日常护肤服务定价昂贵，定位于高端，以31-50岁之间的女性消费者为主要的服务群体，其用户中有83%是居住于城市的女性，面向的服务对象主要包括城市白领、企业管理人员、企业家、城市家庭主妇等。美丽田园提供的日常护肤服务定价在190-1990元不等，光子嫩肤的价格在890-9540元，热玛吉的价格更是高达6.6万元。

目前，在小红书上有关美丽田园的种草笔记超过3400篇，众多KOL博主将美丽田园称之为“美容界的爱马仕”、“贵妇级美容院”等。美丽田园自述“首次光顾后，许多顾客选择成为会员，不断扩大活跃的忠实会员是成功的根基”。

不过，这些高端定位及宣传，并未让所有消费者认可。

有多个媒体报道：有消费者在小红书上吐槽称，自己曾花费了数千元做面部护理，但效果一般；此外销售人员也有不少套路拉消费者入“坑”。例如，有用户就表示，刷酸项目需要与其他项目搭配使用，门店里可提供680元10次的套餐和980元10次的套餐；销售人员也一般会强烈建议其先消耗价格昂贵的项目。

而美丽田园的美容服务也存在着一定的医疗风险。美丽田园招股书中透露，2019年，直营门店中的一名消费者做眼睑整形手术后出现了视网膜中央动脉阻塞，损害了视力，为此，美丽田园赔偿了10.91万元。2019—2021年，美丽田园分别赔偿（包括服务或投诉和解）客户1010万元、1930万元及2190万元，三年累计退赔5130万元。

值得说明的是，知名连锁美容机构美丽田园目前共有1940名专业服务人员，包括注册医生、经培训的美疗师、护士及店长。其中，经培训的美疗师占比80.41%，而注册的医生护士占比仅有11.08%。而所谓经培训的美疗师是美丽田园在自己成立的培训中心对员工在上岗前进行统一培训。

此外，美丽田园还被多次行政处罚。

企查查数据库的行政处罚决定书《沪监管黄处字（2019）第012019002303号》显示，2019年4月25日，美丽田园因虚假或者引人误解的商业宣传被黄浦区市场监管局罚款20万元，责令停止违法行为。

企查查信息显示，美丽田园关联的分公司有9次行政处罚，3次抽查检查发现问题，其中长宁分公司因食品、酒类、化妆品广告的内容不符合卫生许可的事项，使用医疗用语或者易与药品混淆的用语被罚款6090元。

文章来源：清扬君

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