年内分支机构裁撤50家！国华人寿：保费缩水、净利大幅下滑

上市公司天茂集团旗下国华人寿保险股份有限公司（下称：国华人寿）正在经历转型之痛。

日前，天茂集团公告显示，2021年前8月，国华人寿保费收入再次下滑，期间累计原保险保费收入约为236.55亿元，较2020同期下滑8.05%。

自2019年以来国华人寿原保险保费收入连年下滑。据统计，国华人寿近三年1-8月保费收入逐年下滑，2019-2021年分别为314.15亿元、257.26亿元、236.55亿元。

与此同时，国华人寿还面临着多重问题净利润下滑、退保金明显激增，分支机构裁撤加速……

净利大幅下滑、保费缩水

9月15日，天茂集团对外发布国华人寿1-8月保费收入情况。公告显示，国华人寿报告期内累计实现原保险保费收入约为236.55亿元。

此前，8月31日天茂集团发布的2021年半年报显示，2021年1-6月国华人寿实现净利润5.76亿元，同比下滑42.59%；同期国华人寿保险业务收入下滑19.92%。

具体来看，今年上半年，国华人寿个险业务实现175.9亿元，同比减少20.22%。其中，银行保险渠道实现1.59亿元同比下降24.33%；公司直销及互联网业务增长较快，实现11.56亿元同比增长122.33%。险种方面，2021年上半年，公司寿险业务、意健险业务分别实现保险业务收入171.19亿元、6.24亿元，分别同比-20.74%、11.6%。

针对今年上半年保费收入缩水两成的原因，天茂集团表示，主要由于公司持续推进业务结构优化，主动大幅压缩趸交5年期低价值业务，转而大力发展长期期交及价值类业务。

值得关注的是，报告期内，公司退保金费用增长较高，退保金由去年同期的6.97亿元猛增至今年上半年的217.15亿元，增幅高达3017.67%。天茂集团解释称，该项数据变动主要是受保险产品期限影响。

前8月裁撤分支机构50家

国华人寿在保费净利下滑的同时，分支机构被大量裁撤。

据天茂集团财报数据显示，2021年上半年已开设18家省级分公司、90家中心支公司等共122家分支机构，相比2020年末的共164家分支机构，减少了42家。而在去年疫情期间，国华人寿裁撤的分支机构也仅为8家。

总体来看，自2021年以来，国华人寿撤销分支机构的速度在加快，而这些被撤销的分支机构又主要分布在河北等华北地区，河南、湖北等华中地区，山东、安徽等华东地区。

而根据天茂集团2021年半年报显示，国华人寿超50%的业务来源于华东和华北经济较为发达和人口较多的地区。其中华东地区原保险保费收入为53.01亿元，同比下滑25.89%，占总体原保险保费的30.12%；华北地区原保险保费收入41.14亿元，同比下滑6.05%，占比总体原保险保费的23.38%。

国华人寿撤销分支机构的步伐在今年下半年并未结束。国华人寿7月以来，仅不到两个月时间国华人寿获监管批复撤销的分支机构已有8家。至此，1-8月国华人寿累计撤销的分支机构已达50家。

在今年5月份召开的年度业绩说明会上，国华人寿副总经理、财务负责人冀爱萍表示，“公司与国内各大电商平台均有合作，未来，公司将继续加大电商的发展力度，开发更多适合电商渠道的产品，与电商平台开展更积极深入的合作。”

总投资收益同比下降12.41%

半年报显示，在投资业务中，国华人寿的总投资收益有所下降，总资产则小幅上涨。

2021年上半年，国华人寿实现总投资收益为55.47亿元，同比下降12.41%；实现总资产2402.63亿元，同比增长3.22%。

按投资对象分类，报告期内国华人寿定期存款增长最快，为19.84%，而基础设施投资、股票、现金及现金等价物则有不同程度下降，分别下跌了11.39%，14.06%和15.04%；按投资意图分类，报告期内国华人寿持有到期投资同比增长75.85%，交易性金融资产、现金及现金等价物则分别下滑了21.05%和15.04%。

国华人寿也披露了13个月继续率的情况。据悉，今年上半年，该项衡量指标为94.17%，同比减少0.66%。

天茂集团表示，报告期内该公司实现总投资较上年同期略有下降，主要系受宏观经济，特别是疫情等因素影响，公司为保证收益的稳定性，大力配置了债券等固定收益类产品。

从偿付能力指标来看，截至2021年6月末，国华人寿核心偿付能力充足率134.22%，相较今年一季度的138.78%，呈现小幅浮动。最近一期风险评级为A。

据银保监会披露数据显示，截止2021年第二季度末，纳入会议审议的179家保险公司平均综合偿付能力充足率为243.7%，平均核心偿付能力充足率为231%。以此标准衡量，国华人寿偿付能力仅过及格线，未达行业平均水平。

曲线登陆A股“未果”

公开资料显示，国华人寿成立于2007年11月，为天茂集团控股子公司，后者通过控股国华人寿51%股份从事保险业务。

2019年8月26日，天茂集团发布了《吸收合并国华人寿保险股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》。公告显示，天茂集团拟通过向控股子公司国华人寿股东发行股份、可转换债券及支付现金等方式，吸收合并国华人寿。

根据披露，本次募集配套资金拟用于支付本次交易相关中介机构费用、补充存续上市保险公司的资本金，进一步提高偿付能力以支持存续上市保险公司未来业务发展，满足保险公司偿付能力监管要求。

吸收合并完成后，天茂集团将作为存续公司依法承继国华人寿的全部资产、负债、证照、许可、业务、人员及其他一切权利与义务，国华人寿将注销，存续上市公司拟更名为“国华人寿保险股份有限公司”。

在筹备长达8个月后，因为交易方对估值、价格不满意，最终计划搁浅。

2020年5月26日，天茂集团一纸公告终止了国华人寿借壳天茂集团上市。公告称，本次重大资产重组历时较长，在本次重大资产重组期间，外部资本市场环境发生了较大变化，部分交易对方对本次重组的股份发行价格、标的公司估值等核心条款提出了新的意见，交易对方无法在原定计划时间内与公司就此达成一致。

业内指出，外部资本环境的变化并不足以解释本次吸收合并上市计划终止，天茂集团股价倒挂差价，以及合并计划双方发展状况的巨大差异，才是计划终止的真正原因。

资料显示，天茂集团依照换股以及发行股份方式吸并国华人寿。截至2020年5月28日，天茂集团收盘价为4.88元/股，总市值256亿，而之前增资预案中的吸并价格为6.3元/股，股价倒挂幅度达23％，交易对方显然不愿花钱“吃哑巴亏”。

今年6月底，天茂集团发布公告称，为支持国华人寿业务发展，公司将申购国华人寿2021年第一期资本补充债券。此次，天茂集团拟申购国华人寿2021年第一期资本补充债券不超过2.7亿元人民币，占公司2020年经审计后的净资产1.28%。对于此次交易，天茂集团表示，国华人寿获准在全国银行间债券市场公开发行资本补充债券，有利于进一步提高其偿付能力，促进其各项业务的发展。