振东制药1.08亿销售费用疑流向空壳公司，88%收入依靠朗迪钙

　　医药行业“带金销售”一直深受诟病，近日振东制药被指有巨额销售费用疑似流向空壳公司，成为又一家被质疑“带金销售”的药企。

　　亿元销售费用疑流向空壳公司，曾涉商业贿赂

　　5月17日，深交所向振东制药下发问询函，其中涵盖销售费用占比较高等问题。5月24日，振东制药在发布的“关于对2020年年度报告问询函的回复公告”中表示，公司销售费用的变动幅度与行业总体趋势一致、符合行业惯例，具备商业逻辑。

　　振东制药将“锅”甩给了行业。近年国内部分医药企业销售费用在营收收入中占比过高问题严重，而销售费用高往往与深受诟病的“带金销售”有关。

　　值得注意的是，《中国经营报》记者发现振东制药在复函中列出的“2019年、2020年服务费前五名支付对象”中，有5家企业拥有相同地址、相同联系方式、相近的成立时间、甚至连参保人员数量也都是0，在这些企业中，有4家已经被注销。

　　《中国经营报》记者到5家企业相同的注册地址发现这里仅仅是一个小门面，且已成为堆放杂物的仓库。原先租用同一地址的小卖部店主也愤怒地称其为“骗子公司”。

　　根据企查查数据显示，两年间，振东制药与上述5家企业产生相关服务费用高达1.08亿元。

　　近年来，振东制药销售费用居高不下。

　　2020年，振东制药销售费用22.22亿元，同比增长2.24%，占营业收入比重高达45.83%。其中，办公费、会务费、培训费、服务费、咨询费为9.15亿元，占全年销售费用的41.18%。

　　2016-2019年，振东制药销售费用分别为8.63亿元、13.53亿元和17.66亿元、21.73亿元，而同期营业收入则分别为32.83亿元、37.32亿、34.2亿元、43.99亿元，销售费用占营业收入比重分别为26%、36%、52%、49%。

　　此前，振东制药就曾陷入商业行贿。2015年，良乡医院肿瘤科主任闫秀云因在5年间接受原振东制药北京学术区京西片区医药销售代表魏某73万余元贿赂而被判刑。

　　更严重的是，据中国网财经报道，振东制药董事长李安平或涉原发审委委员韩建旻受贿案。

　　营收过度依赖朗迪钙

　　官网信息显示，振东制药股份有限公司是山西省首家登陆创业板的上市企业，为高新技术企业，下辖中药材开发公司、北京药物研究院、振东制药、泰盛制药、安特制药、开元制药、康远制药、医贸集团、生物健康科技9个子公司。主要生产抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统、呼吸系统、维生素营养、解热镇痛、补益中成药等八大用药系列，拥有11个剂型615个品规。现已形成种植、研发、生产、销售为一体的健康产业链。

　　但其实，振东制药营收严重依赖单一产品。

　　财报显示，2020年振东制药全年实现营业收入48.48亿元，其中其拳头产品朗迪钙收入就高达43亿元，占比高达88%。

　　值得注意的是，振东制药曾公开回应表示2020年朗迪钙占公司总营收超30%，或是有意掩饰对单一产品的过度依赖。

　　两次募投带来业绩波动

　　2011年，振东制药登陆A股，其董事长李安平提出“百年企业、百亿振东” 目标。但上市首年，振东制药净利润归母净利润为1.20亿元，随后连续三年下降，降至0.42亿元。

　　面对业绩颓势，振东制药两次股权融资25.03亿元用于并购和扩建生产工程。但是，振东制药并购的多家公司出现了亏损或业绩不达标，多个生产工程也没有达到预期收益。据中国经济网统计，2019年三季度前振东制药的10个项目，除了购买房产建研发中心外，其余9个项目6个未达预期。

　　这给上市公司业绩带来较大波动性。

　　2015-2019年，振东制药的营业收入分别为22.62亿元、32.83亿元、37.32亿元、34.2亿元、43.99亿元，2016-2019年分别同比增长45.13%、13.66%、-8.36%、28.63%。

　　同期，振东制药归属于上市公司股东的净利润分别为0.65亿元、2.03亿元、3.02亿元、-1.47亿元、1.43亿元。

　　2020年，振东制药实现营收48.47亿元，同比增长10.21%；实现净利润2.62亿元，同比增长83.54%。但是，其中非经常性损益对利润影响较大，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.81亿元，同比增长42.39%。（内容来源：财观社）