苏州微拍河南运营中心已遭查处，一壶九鼎投资模式该如何解读？

在上篇报道中，我们简单地了解到了苏州微拍平台的背景，以及有关冻结银行存款事件是真是假，在本篇报道中，我们将继续关注苏州微拍的以“鸡生蛋、蛋生鸡”而闻名的所谓投资模式。

　　一壶九鼎，模式解读

　　随着互联网对艺术行业的推动，艺术品电商化、艺术品在线拍卖交易、艺术品金融化的趋势也更加明显，因而，各类文交所也层出不穷地出现在投资人们的眼前。和其他文交所相比，微拍文交创新性地引入了“填权、除权”的概念，接下来，我们就以“一壶九鼎”（二级市场交易代码：202018）这支票为例，来深入探究一下苏州微拍给出的游戏规则。

　　据自称是“微拍文交市场总监，艺术品投资专家”的“灵总”分析：苏州微拍是以一级半市场+二级市场相结合的模式运作的，一级半市场为原始票抢购期，二级市场为刷单释放。何为一级半市场？根据公开资料显示，发行市场叫一级市场，流通市场叫二级市场，一级半市场就是介入发行和流通的中间环节，一般意义上，是指股票在公开发行后、上市前，一部分发行时没有机会参与认购，或因资金状况等原因不能或不愿参与认购的人，由于对未来的股价表现看好或出于收集炒作筹码等目的，向原始股东购买股票而形成的一个特殊市场。

　　先说一级半市场里的情况，一壶九鼎的发行总量是90万票，假设投资人买了200票，200块钱一票（每人限购不超过200票），那么此时的市值就是4万元，如果价格涨到300元一票，市值就变成了6万。如果价格涨到了400块钱一票，市值就是8万块钱，涨价的过程被称作填权。一旦价格触发400元的单票价格，这个票值就会回落至200元进行除权。除权也叫做市值减半，票数翻倍。买了200票，当价格回落到200元，也就是除权的时候，平台会再送出200票，此时投资人拥有了400票。每一轮除权之后，票数都会翻倍。

　　简言之，所谓的填权，就是200元的价位涨到400元，过程叫做填权。票数不变，价值翻倍；所谓的除权，就是到达400元以后，回落到200元，价值减半，票数翻倍，投资人手里的票数变成了400票。一个“填权、除权”周期被称为“一轮”。一轮时间，从60到90天不等，按照“灵总”的说法，一壶九鼎预计做7轮上市（目前进行了四轮），每轮固定涨幅为200％，所谓“7轮上市开盘价”预计是12800元，最高一票限价50万元。

　　当一轮过后，投资人得到的400票就分成了资产一和资产二。200张原始票为资产一，这个票在一级半市场整体是锁仓的，是不能够交易的，类似于股票。在二级市场上市的时候，可以在二级市场按照规则变现。但在上市之前，它在一级半市场还有一个功能，就是它能像一只老母鸡一样，在一级半市场每次除权的时候，会给投资人下蛋。换言之，资产一会产生资产二，而资产二跟资产一最大的区别就是他不能上二级市场交易，他在一级半市场必须交易，做个比喻，资产二相当于鸡蛋，可以卖，也可以用来“复投”，即转存。

　　在下一轮填权——200元涨到400元的过程当中，如果投资人把200票资产二按照200块钱一票的价格把它卖掉的话，那么就可以套现4万块钱。假设投资人把这200票（每票200元）的资产二转存变成资产一的话，那么他就得到了400票资产。400票资产在下一轮除权结束的时候，同样是市值减半，还要送400票。再继续转存，那下一轮就是800送800，以此类推。经过四轮的转存，投资人手里就已经得到了3200票，总数6400票。按照规则，老母鸡是不能卖的，也就是说，3200票的资产一是不能够交易的，是会锁仓的，那么剩下的3200票资产二怎么卖？按照200块钱一票把它卖掉的话，就会得到64万，转存四轮的话，总价值是128万。由于一半能卖一半不能卖。那么投资人能得到64万元的套现。那么3200只老母鸡在下一轮除权的时候，又能让投资人得到3200票，如果转存就是6400票，所以只要老母鸡在，它每一轮都会给投资人下相同数字的蛋。

　　但事实上，资产二不是什么时候都能够卖的，200元涨到400元的填权过程之中，每涨价1元，释放两百分之一票。要想更快地卖出去，可将自己的资产二卖给客户，客户买入，投资人的资产二就成为了客户的资产一，客户的下一轮，资产一也会变成资产二。“鸡生蛋、蛋生鸡”，如此往复。投资人的资产二成为客户的资产一的过程，即“股权的协议转让”。如果找不到客户呢？按照规则，可以选择“挂单”。由中介机构选择收购，价格必须按照50%的价格来卖。比如当票值涨到300元的时候，投资人想卖掉，价格则必须按照150元算，另外还得交10％的管理费，相当于价格的45％，而且挂牌并不保证一定能卖出去。如果找不到客户，还不愿半价处理，那么填权除权的流程将走向终点，手中攥着资产一和资产二的投资人也将走向二级市场。